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在一片抄底声中 私募的股票仓位又降了

2019-11-26 12:08

  数据解释所有!在一片抄底声中,私募的股票仓位又降了

  原创 刘夏村 张凌之 

  首先,中证君很遗憾的告诉各位,在10月份A股屡次跌破新低后,私募并不抄底,反而在持续减仓!

  这可能和大家之前假想的不太一样。毕竟,10月份多次翻新低后,股吧里可是一片抄底之声。

但事实就是这么“残酷”,因为数据已经说明了所有。

  抄底的理想与减仓的现实

  数据1:截至2018年10月末,华润信托阳光私募股票多头指数(简称CREFI)成分基金的平均股票仓位为51.48%,较上月末下降4.80个百分点;股票持仓超过五成的成分基金比例为51.00%,较上月末降低6.43个百分点。今年以来,CREFI指数成分基金均匀股票仓位已由2018年1月的高点80.12%降落到51.48%,处于历史低位。

  数据2:据私募排排网11月1日发布的考核报告,当前私募的平均仓位为 57.84%,而 10 月份同期仓位为 62.50%,环比下降了濒临 4%。整体来看,私募仓位水平仍旧处于中低程度。

  上面两份数据说明,整体来看,在市场有转暖迹象之后,私募基金的仓位并没有大幅的提高,反而有所回落,而且整体仓位依然偏低。私募基金经理对 11 月的行情仍然是持乐观偏谨慎的态度。

  中证君想起,有名投资人半夏投资的李蓓写在10月中旬的一篇文章:

  “这里阐明一下,为什么咱们更关心私募基金仓位而非公募基金仓位。由于股票私募基金的范畴,应该大于主动型股票公募基金的2倍。而且股票私募型基金绝对收益的属性,决议了其仓位稳固幅度更大。”

  “这里有个残暴的现实,基金经理作为个体总欲望自己是理性的,是择时正确的。但彼此之间,却总是面临相互博弈互相割韭菜的结果。到最后,作为一个整体,基金仓位老是错误的反向指标。市场顶部仓位最高,市场底部仓位最低几乎是铁律。”

  她在文章中说,彼时,根据私募排排网统计的,股票型私募基金仓位诚然总体浮现了一定的下降,但还牢固在60%以上,比2016年的低点高15%。

  因此她认为,彼时基金仓位仍然不够低,基金经理的信心也不够低。市场大略率不见底。

  所以,10月份抄底的幻想,与私募整体减仓的事实,好像是一个理想丰满、现实骨感的故事。但另一方面,或者这也是市场正在寻底的写照。

  冬日暖阳给以渴望

  事实上,11月份市场的涨势,已经让大家感想到冬日里的暖阳。

与此同时,大批资金通过ETF基金涌入A股,也成为近来一段时间的一大“奇观”。

  Wind数据显示,截至11月15日,非货币ETF基金份额总计2254.15亿份,较今年年初961.22亿份的数据增加了135%;非货泉ETF基金的规模共计3447.65亿元,较今年年初2318.3亿元的规模增长了49%。

  河汉证券基金研究中心总经理胡破峰以为,2018股票ETF范围预计增加一倍!

  资金蜂拥而入ETF基金,让人有种恍若牛市的错觉。毕竟,以往这样的情形,只发生在牛市。依据天河证券基金研讨中心的统计,从年度变动看,2007年(637.14%)、2009年(246.38%)、2014(58.28%)年是三个指数化投资暴发性增长的年份,均与当年股市火爆有关系,2015年上半年也增长了42%。

  胡破峰认为:这说明大量的资金无惧市场调剂在踊跃参加。

  也有绩优基金经理认为,ETF交易灵活的特点,为机构投资者供应了中短期交易指数的工具。眼下的ETF热,可能看成是眼下一些机构资金的“摇摆不定”。而他认为,要风物长宜放眼量,究竟明年很有可能是牛市。

  事实上,券商已经吹响了明年股指上涨的号角。

  中信证券在研报中指出,A 股在 2019 年将迎来未来 3—5年振兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下,预计大盘 在2019年一季度盘整,二季度开始逐渐进入盈利跟估值修复共振的上行阶段。

  中金公司展望2019年表示,受增添连续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响,从当前到2019年年底的中国股市可能会经历危险继续释放与机会显现的阶段,机遇控制较为关键。

  华泰证券认为,2018年,去杠杆导致流动性跟信用紧缩,压制A股估值;7月底以来的政策调解未能显明起效的起因在于“有水”但“渠未成”。“通渠”政策的进度决定了2019年A股的节奏。华泰证券预期2019年全A盈利增速回落至5.5%,但呈U型,趋势或好于2018年,A股有望回升。

  券商的年度策略报告,被打脸的比比兼是,但小编觉得,空想仍是要有的,万一实现了呢?

  所以,对2019年的行情,你会决定达观还是乐观?

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